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数据来源:Wind,交银金研中心M1低位徘徊辉映需求不足,逆周期调节应从信用端发力。10月M2增速维持平稳,M1增速仍在3.3%的低位徘徊。其实也印证了当前经济面临的重要困难在于信用端需求不足。M2增速相对平稳则体现了当前货币政策在流动性供给端相对稳健的调控策略。尽管当前为助力经济企稳,有加大逆周期调节力度的必要,但发力更应针对信用端。在当前流动性压力并不十分显著,物价呈结构分化趋势,信用创造受信用需求制约,过度增加流动性供给,反而可能增加“资产荒”风险。降低企业负担、增加企业盈利预期、提升再投资意愿和融资需求等信用端的刺激政策在未来一段时间的边际效果可能优于单纯地偏松调节货币政策“变量”。当然,考虑到经济下行压力,适当地提升M2增速,压低货币市场资金利率水平,也有利于降低银行负债成本,刺激银行信贷投放意愿,同时引导LPR利率进一步走低。

5、人民币汇率与货币数量的历史与未来基于前述的货币数量与货币汇率之间的长期关系来回顾人民币汇率的历史,可以分为三个时期。第一个时期是1994年以前,货币的高增长给人民币汇率带来了较大的贬值压力,人民币官方汇率从1981年1.7贬到1993年的5.8,而当时的市场汇率则超过8。所以才有了1994年汇率双轨合并。第二个时期从1994年一次性贬值之后,虽然货币增长仍然保持在20%附近,但人民币兑美元还出现了较长时期的升值,一直升到2013年。这19年中,人民币对美元汇率累计升值29%。第三个时期是2014年以来,人民币再次出现了连续的贬值压力,而货币增长速度则出现了较明显的放缓。

2014年以来,中国经济增长出现了放缓,这其中既有主动降速的因素,也有内部结构性矛盾所导致的放缓。宏观总杠杆水平较高、产能过剩较严重、劳动人口数量下降、房地产价格上涨过快等等都导致了国内投资回报率的下降,这就改变了1994-2013年的有利环境。在这种环境下,如果继续通过投放货币来刺激经济增长,就会导致资本外流的压力加大,货币数量的增长就会传导到汇率。

安徽省相关部门破获的一起假冒“老中医”电话推销保健品的电信诈骗案件中,骗子利用网络电话冒充所谓中医专家,宣称“老人的病因多是体内气血不畅、经络不通,需要把体内的垃圾毒素病灶激活,然后修复血管将毒素垃圾排出体外,达到活血化瘀的效果”,借此推销“细胞营养”“神经酸”“人参海狗”“眼中金”等保健品,号称药到病除,很多老年人信以为真。

警方调查发现,被捕前的雷某系西安某报报社记者,在西安某报编辑库有一篇名为《富县发生离奇事故,一场车祸出现俩肇事者》的稿件,作者为雷某,时间为2018年1月24日18时23分18秒,未刊发。今年3月12日,陕西省富县人民法院对雷某和雷某某以敲诈勒索罪,分别判处有期徒刑一年和六个月,并各处罚金1万元和5000元。

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